北京，2025年7月25日 中国保险行业协会（以下简称“保险业协会”）今日召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会，正式公布普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，触发动态调整机制。随后，中国人寿、平安人寿等头部险企火速发布公告，宣布自9月1日起调整新备案保险产品预定利率上限，行业迎来新一轮定价改革。

调降方案落地：普通型产品利率降至2.0%

根据公告，自2025年9月1日零时起：

• 普通型人身保险产品
  预定利率最高值由2.5%下调至2.0%；
• 分红型人身保险产品
  预定利率最高值由2.0%下调至1.75%；
• 万能型人身保险产品
  最低保证利率最高值由1.5%下调至1.0%。

这意味着，8月31日24时后，所有超过上述利率的新产品将停止销售。此次调整幅度显著：普通型与万能型产品分别调降50个基点，分红型产品调降25个基点，反映出监管层在防范利差损风险与维持市场竞争力间的平衡策略。

动态调整机制触发，市场利率持续下行

此次调降源于今年1月国家金融监管总局发布的《预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制》。根据规定，预定利率需参考5年期以上LPR、5年定期存款基准利率及10年期国债收益率等市场指标。2025年二季度，上述市场利率持续走低，带动预定利率研究值降至1.99%，较一季度2.34%的水平下降35个基点，并首次触发“连续两个季度研究值低于当前利率25个基点以上”的调整条件。

值得注意的是，今年4月保险业协会公布的研究值虽已低于2.5%的上限，但未满足连续两季度超25个基点的差距，故当时未启动调整。此次研究值跌破2%心理关口，成为调降的直接导火索。

行业转型加速：普通型产品遇冷，分红险成新宠

“2%的预定利率是银保和个险渠道的销售临界点。”某大型寿险公司总精算师指出，普通型产品利率下调后，销售压力将显著增大，推动行业向分红险转型。方正证券测算显示，二季度分红险预定利率研究值或为1.96%，与普通型产品差距收窄，叠加其“保底+浮动收益”特性，或成为市场新焦点。

事实上，头部险企已提前布局。今年以来，中国人寿、平安人寿等机构通过科普文章、精算师视频讲解等方式，强化消费者对分红险的认知，内容涵盖“分红实现率怎么看”“分红险优势解析”等。银行渠道态度亦出现转变，某国有行理财经理表示：“传统险收益下降后，分红险的长期收益优势更突出，客户接受度明显提升。”

利差损风险缓解，但挑战仍存

预定利率下调被视为缓解保险公司利差损风险的关键举措。2024年低利率环境下，部分险企因高预定利率产品面临投资收益难以覆盖成本的困境。此次调降后，行业负债成本压力将得到阶段性缓解。

然而，挑战依然存在。一方面，消费者对低保证利率的分红险接受度需时间培育；另一方面，万能险最低保证利率降至1.0%，或进一步压缩其市场空间。业内分析认为，未来预定利率可能继续呈现“小步快走”式调整，逐步与市场利率深度绑定。

结语：监管与市场的双重博弈

此次调降标志着我国人身险业定价机制迈入常态化、市场化新阶段。在监管引导下，行业正从“规模导向”转向“风险可控的可持续发展”。对于消费者而言，短期内需适应产品收益结构变化，长期则有望在更稳健的市场环境中获得保障与收益的平衡。

数据来源：中国保险行业协会、国家金融监管总局、方正证券、券商中国记者调研(完)
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