来源：燕梳师院

背靠中信系与腾讯系两大股东，和泰人寿自2017年成立以来曾以“互联网创新险企”为定位，试图通过银保渠道分红险快速扩张。然而，股东质押危机与业务转型困境导致其连年亏损，直至2024年才实现首次盈利，2025年一季度再度陷入亏损。近日，公司1%股权转让引发市场关注，背后释放出怎样的信号？

股权僵局打破，股东格局生变
6月10日，和泰人寿公告显示，腾讯系股东北京英克必成拟将其持有的1%股权（1500万股）转让给深圳市金世纪工程实业有限公司。转让后，金世纪持股比例升至21%，成为单一第一大股东，腾讯系持股降至14%，退居第三。此前，公司股权长期由中信国安、居然之家、金世纪三家并列第一（各20%），形成“三足鼎立”局面。

然而，股东质押危机早已埋下隐患。2019年起，中信国安、金兴矿业、煜明地产等股东股权陆续被质押或冻结，截至2025年一季度，累计约6亿股（占总股本40%）处于质押/冻结状态。根据监管规定，股权质押超50%的股东将丧失表决权，导致部分股东在公司治理中“失声”，决策效率受阻。

连年亏损暴露业务短板
2017年至2023年，和泰人寿净利润分别为-1.34亿、-0.78亿、-0.94亿、-0.62亿、-1.29亿、-0.93亿、-5.7亿，合计亏损11.6亿，2024年扭亏为盈0.12亿后，2025年一季度再次亏损0.96亿。

业务结构失衡成为主因。公司长期依赖分红险拉动保费规模，但2020年监管要求红利分配比例不超70%，直接削弱其产品竞争力。2021年保费收入骤降37.6%，退保危机加剧——主力产品“和泰稳盈年金保险”2021年退保率高达74.88%，吞噬利润3.13亿。2024年分红账户净现金流更是转为负值（-5.81亿），暴露出资金链压力。

高薪与低效并存，治理风险凸显
尽管业绩持续低迷，董监高薪酬却居高不下。2023年，公司4名高管年薪超200万（最高692万），与5.7亿亏损形成鲜明反差。2024年一季度偿付能力报告显示，管理层薪酬未披露具体数值，仅以“200万元以上”模糊表述。此外，公司核心高管长期缺位——总经理职位空缺超4年，管理团队仅剩4名部门负责人，战略执行能力存疑。

消费者投诉暗藏销售乱象
黑猫投诉平台数据显示，消费者集中反映“退款难”“销售误导”等问题。一名投保人称，2022年通过抖音群被诱导虚报收入购买保险，承诺的股票课程未兑现，退保后损失惨重。此类事件不仅损害消费者权益，也暴露出公司在销售合规性上的漏洞。

随着金世纪成为单一最大股东，和泰人寿能否摆脱股权困局并重塑业务模式？其2025年能否延续盈利仍需观察。这场“救火”行动，或将决定这家“腾讯系”寿险公司的生死存亡。